认知的收益差距

      昨天听吴世春提到，认知是最大的生产力。做天使投资就是投人，不看数据和模型，认知到什么就会相信什么，最后就会赚到相应的结果。VC/PE看数据，所以VC赚不到天使投资人赚的钱，天使投资也赚不到VC赚的钱。孙正义能和马云聊几分钟，不看商业计划不看数据，看看马云的眼神就决定出手，应该说这是一种很强的直觉，也是超级的认知能力，特别对于早期投资而言，投资“世界观”获取了百倍千倍的回报，这和业务数据是完全不同的逻辑。

      越早期的投资，不确定性越大，人们天生是规避不确定性的，喜欢看清楚再行动，但是收益往往和能够承受的不确定性成正比，高段位的能够通过认知能力克服不确定性的恐惧，找到downside 和 upside，找到别人看不到的收益空间。所以投天使的和投VC、PE、二级市场的在不同阶段是完全不一样的逻辑，承受的不确定性越高，最后回报越大，当一切都明了了，市场上都认为这是一件正确的事情，那么空间就很有限了。所以能够提前预知，看到早期的信号特别重要。

       经济学上有领先指标之说，即关注几个领先指标，就可以把握住多数人看不到的趋势，这种领先指标的归纳要通过大量的实践和复盘去获得。比如朱啸虎认为市场渗透率达到20%是一个信号，意味着市场快热起来了，这是一个入场的好时机，太早和太晚都有问题。领先指标是一种温度计，可以测量市场的温度，明白你在什么位置。疫情出来之后的央行大放水就是一种领先指标，意味着利率很低，钱向头部资产集中。