「付费」前景理论与股票

前景理论(Prospect Theory)由诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼提出，它得出的四个基本结论：

• 1、大多数人在面临获利的时候是风险规避的（确定效应）

• 2、大多数人在面临损失的时候是风险喜好的（反射效应） 　　

• 3、大多数人对得失的判断往往根据参考点决定（参照依赖）　

• 4、大多数人对损失比对收益更敏感（损失效应）　

简言之，人在面临获利时，不愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。损失的痛苦比获得所带来的喜悦更敏感，而损失和获利是相对于参照点而言的，改变评价事物时的参照点，就会改变对风险的态度。

先来看一个餐具实验：

一家家具店正在清仓大甩卖，如果有以下两种情况：

(1)一套餐具, 原价40美元，有8个菜碟、8个 汤碗和8个点心碟, 共24件, 每件都是完好无 损的, 那么你愿意支付多少钱买这套餐具呢?

(2)一套餐具有40件, 其中24件和刚刚提到的 完全相同, 而且完好无损, 另外这套餐具中 还有8个杯子和8个茶托, 其中2个杯子和7个 茶托都已经破损了. 你又愿意为这套餐具付多少钱呢?

经过问卷调查，大多数人愿意为第二种情况付出的费用少于第一种，但是实际上第二种东西不比第一种少，甚至还多了6个完好的杯子和1个完好的茶托。人们在做决策的时候常常是非理性的。

从上面的价值函数曲线可以看出，亏损部分价值曲线变化较之盈利部分更陡, 人们对盈利和亏损的感受不一样: 对损失带来的失望比同额的获益带来的快慰更强烈, 亏持续时间更长。也就是说，失败使人对失败更长记性, 成功往往使人对成功麻木。我们在《生活中的禀赋效应》一文中谈到，人们对于已经唾手可得的东西，是很难割舍的。

前景理论应用在信息发布上，有以下几条原则：

• 当同时有几个好消息的时候要分开发布。

• 当同时有几个坏消息的时候要一起发布。

• 当有大的好消息和小的坏消息的时候要一起发布。

• 当有大的坏消息和小的好消息的时候要分开发布。

在股市中，人们的决策很大程度上也受情绪的影响，大多数人都逃脱不了前景理论的结论，所以股市中大多数人都是不赚钱的。要想在股市中获益，就要跳脱出前景理论的影响范围。也就是说，面临获利的时候要风险喜好，而面临损失的时候要风险规避。把获益和损失看做单纯的数字变化，而不联系到具体的带来的影响上。同时也要排除参考点的影响。

在股市中经常见到有人被深套，实际上就是没有设置止损线，或者设置了止损线也没有严格执行。也有很多人在股票稍微涨一点就卖掉了，错过了翻倍的机会。这种心理最后大多沦为了韭菜。

排除大的周期因素，股票市场属于零和博弈，有人赚钱就一定有人亏钱，所以不可能让大多数人赚钱。赚钱和亏钱的人也遵循二八定律。所以要跟大多数人的思路不一样才能赚钱。